低利率环境下 新兴市场债券长久期带来高回报

　　随着全球债券价格反弹势头加剧，买入新兴市场长久期债券正在被证明是一种成功的策略。

　　原因很简单。久期越长，对利率的敏感度就越高。而随着全球央行加入美联储的鸽派立场，全球范围内的利率都在下降。据彭博巴克莱指数，在全球负收益率债券规模今年已经增长53%，达到大约13万亿美元之际，上述额外的利润是很重要的。

　　“这种背景下，在久期上逐险是合理的，”星展集团驻新加坡的固定收益策略师Eugene Leow表示。“新兴市场提供高名义和实际收益率，在收益率匮乏的环境中看起来特别具有吸引力。”

　　据彭博巴克莱指数显示，持有久期7到10年未经对冲的新兴市场本地债券，投资者今年以来享有6.7%的回报，而久期0到1年的债券回报率仅为3.5%。这与去年相比截然不同，去年更长久期的债券组合下跌了1.7%，因收益率攀升且美联储四次加息。

　　在利率下降时，久期更长的证券通常获利更多。相反，利率攀升时，则会遭受更严重的损失。

　　长久期债券吸引投资者不仅仅是在新兴市场。对温和货币政策的押注，对安全资产的强劲需求以及对低通胀时代将持续存在的信念正在刺激基金经理们买入长久期债券，也就是追逐久期风险。